中国将在今日发布1月份的通胀数据，预计该数据将超过7%——这将创下11年高点，同时提供通胀压力难以去除的佐证。

昨日发布的1月份生产价格指数为6.1%，为3年来的最高月度水平，主要原因是冬季运输瓶颈和大宗商品价格上涨，这强化了市场对于零售业通胀将明显加剧的广泛预期。

持续通胀的威胁将明显加大中国政府允许人民币加速升值的压力，人民币汇率受到严格的管制。

自2005年中以来，人民币兑美元升值幅度已达到13%左右。近来人民币升值速度不断加快，1月份折合成年率升值约19%。

食品价格高企一直是通胀的主要驱动因素——上月的几场暴雪使农产品和煤炭运输中断，从而加剧了这一趋势。但经济学家表示，出厂价格不断上涨——原因是制造商转移上升的能源成本——正起到使通胀蔓延的作用。

投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley)大中华区首席经济学家王庆表示：“尽管去年中国通胀加速主要是受到食品价格的推动，但（生产价格）数据的趋势表明，通胀压力正不断上升。”

德意志银行(Deutsche Bank)驻香港经济学家马骏在昨日的一份报告中表示，3月份之前通胀率可能会高达8%。
有迹象表明，通过猪饲料价格上涨推高了中国食品价格的全球通胀压力，目前看来可能会在今年一直持续下去，这将给中国的政策制定者带来更大的困扰。

过去6周，由于企业消费者争相寻求供应及投机者进行囤积，全球市场上优质春小麦价格跃升90%。

中国政府在利用利率手段抵御通胀方面较为克制，因为担心这种做法对人民币汇率的影响。自美联储(Federal Reserve)向房地产及金融危机宣战以来，美国的利率水平不断下降，目前已比中国相应利率水平低200至250个基点。

译者/李晖